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《灰犀牛》作者:新冠病毒将加速全球经济衰退

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  全球连线——对话《灰犀牛》作者米歇尔·渥克

  米歇尔·渥克(Michele Wucker),财经畅销书《灰犀牛:如何应对大概率危机》作者。2007年古根海姆学者获得者,2009年世界经济“青年”,她身兼数职,担任纽约国际政策研究所所长、议会全球事务研究中心副主任、《国际金融评论》拉美办公室主任。

  以下为专访精编:

  网易研究局·:过去一周国际金融市场经历了史诗级震荡,这种震荡将持续多久?是否意味着全球金融危机的开始?

  米歇尔·渥克:我们将在一段时间内继续看到很多波动,特别是,这种冲击不仅与对全球经济的影响有关,而且许多方面都与比2008年更大的金融脆弱性有关。由于带来的混乱,新冠病毒将加速全球经济衰退。我们已经处于漫长的扩张周期的尽头,师已经了一段时间。在美国,许多部门的收入都在收缩,投资却在下降。大部分牛市是利用特朗普的减税措施回购自己股票的推动的,但是回购也开始减少。的债务水平创历史新高。IMF,越来越多的将难以靠当前收益债务,而不得不其储备金。再加上今年是选举年,因此与竞选相关的动荡将持续下去。

  市场波动持续多长时间取决于许多因素,尤其是决策者对市场冲击和健康紧急状况的反应。美联储一直在积极采取行动平息市场动荡,结果好坏参半。在股票跌幅过大引发“熔断”后,即时财经事情变得如此糟糕,以至于一些市场参与者暂停交易更长的时间以平静市场。即时财经如果我们在不久的将来看到更多的至暗时刻,也不要感到惊讶。请记住,这种震荡是因为美联储自去年年底以来一直在回购市场中苦苦挣扎而陷入困境。因此,这不仅是病毒冲击和石油价格冲击的问题,而且还涉及已经存在的不稳定问题。最重要的是,美国方面承认的严重性以及不可原谅的延误,这可能延长病毒持续的时间,并使经济影响进一步恶化。美国新的紧急声明帮助市场在周五反弹,但这只是暂时的,在结束之前,我们将看到更多起伏,尤其是跌势。在发展达到顶峰,一切恢复正常之前,市场不太可能会企稳。不幸的是,有许多未知数,很难说出来。

  网易研究局·:全球市场震荡将如何影响中国经济和A股?

  米歇尔·渥克:我总是不愿过多谈论市场,因为病毒对实体经济的影响比对二级市场的影响要重要得多,而且并不总能得到足够的重视。在美国,这一点鲜为人知,这是一个真正的问题,因为与经济前景相关的股市已被严重高估——至少直到上周为止。似乎有太多人认为,股市的强势表明强劲的经济,但美国近期的强劲表现更多与美联储提供的流动性有关,投资者认为,最好将资金放在美国市场中——特别是回购股票——而不是进入实体经济,因为实体经济的工资还没有跟上市场的步伐,而且步履维艰。这表明经济疲软,无法维持高股价。

  中国股市的表现将部分取决于全球对中国和世界地区的市场情绪。同样,这取决于对中国经济的看法以及它可以反弹的速度,这还取决于全球经济的反弹速度。就像所有事物一样,即时财经在我们看到病毒的程度以及经济复苏的能力之前,没有人会有清晰的认识。供应链决策也将产生影响。美国很多人地听到有多少处方药来自中国,再加上对供应链的重新思考:从一个地方来的供应过多实在不好。因此这可能是一个问题,尽管中国市场肯定很大,如果经济强劲复苏,向中国供应产品的制造商仍然可以在国内做得很好。

  网易研究局·:币是全球资本的避风港吗?

  米歇尔·渥克:每当谈到“安全”或“”时,你都需要问“与什么相比”?现在,在我看来,一切都是的。但是,有些人正在密切关注着中国,希望中比世界地区更早反弹,因为中国达到峰值的时间更早,这实际上取决于是否存在二次感染,以及病毒在秋季卷土重来的强度。这还取决于中国如何处理当前减少债务的问题,特别是那些受到严重冲击的企业和家庭。如果中国经济能够在不金融体系稳定的情况下解决债务问题,将能够吸引全球资本。

  在2008年的金融危机中,尽管降低了利率,但美元还是走强,因为人们将其视为资本避风港。在过去的几年中,由于美国的政策以及特朗普暗示他可能试图重新谈判债务,这种状况已到了挑战。幸运的是,他最近没有这样说,因此,美元这段时间一直在反弹。人们仍然担心英国脱欧后欧洲的增长和稳定,以及意大利爆发的病毒和潜在的债务问题,因此人们对欧元有不同的看法。由于近期的经济表现,日元存在风险,而由于英国脱欧,英镑也存在风险。投资者希望看到币国际化程度更高,但存在一个矛盾,因为币的国际化程度越高,波动性就越大。因此,所有的选择都很复杂。

  网易研究局·:原油价格会继续下跌吗?

  米歇尔·渥克:原油价格受到了巨大冲击,不仅受到需求冲击的影响,而且还受到供应方面的影响,因为沙特伯为报复突破欧佩克产量而对市场进行了报复。如果OPEC和能够就原油供应达成新协议,那将为价格提供依托。但这不太可能,部分原因是还希望美国的页岩油生产。因此,油价下跌有两重打击:被病毒削弱的全球经济和价格战。

  网易研究局·:投资者应如何应对风险?可以关注哪些避险资产?

  米歇尔·渥克:我知道说起来容易做起来难,但是避免恐慌是关键。目前,所谓的避风港可能只是资产跌落幅度小于资产。对于还没有储备基金或资产来对冲风险的投资者来说,现在考虑这一点为时已晚。要记住,经济和市场周期是一个创造性过程。它将创造机会以良好的价格在市场上购买股票,并为收购股票提供机会。很多人犯了错误,他们在底部卖得太多,或者在惊慌时做出重大决定。对于进行价值投资的,投资者将必须紧紧抓住,并相信最终情况会好转。购买商品以制造高附加值产品的将受益。不良资产中可能存在机会:收购不良还是以大幅折价购买其债务,并在复苏时随着价格上涨而受益,但是这些机会将取决于政策反应。我希望会发生的一件事是,这场危机导致全球对医疗保健基础设施进行大量投资,资金来自公共部门和部门。危机肯定表明需要填补,这是最好的投资。过去的经济低迷已经产生了许多新,企业家认为他们没有什么可失去的。那些经历了2008-2009年经济低迷的人知道情况会变得更好。值得记住的是,尤其是在一切似乎完全失去的时候,正如我最欣赏的一些师所说,重新入场的时间就是所有人都想要退场的时间。

  附英文版专访:

原文标题:《灰犀牛》作者:新冠病毒将加速全球经济衰退 网址:http://www.powershay.com/jishicaijing/2020/0325/1395.html

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