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江淮汽车扭亏为盈背后:依靠超10亿元补贴“输即

  依靠超10亿元补贴,江淮汽车终于扭亏为盈。3月19日,江淮汽车发布财报显示,2019年归属净利润为1.06亿元,实现扭亏。不过,剔除其中高达11亿元的补贴,这份盈利成绩单并不光鲜,扣非净利润亏损近10亿元,江淮汽车已连续第三年亏损。汽车行业专家颜景辉表示,“目前江淮汽车的账面数据与新能源汽车财政补贴紧密相关。随着新能源汽车补贴逐渐退出,江淮汽车将面临巨大挑战”。

  难离补贴“输血”

  数据显示,2019年江淮汽车营收为472.86亿元,同比下滑5.6%;归属于上市股东的净利润为1.06亿元。看似扭亏的背后,却难逃实亏的现状。商报记者注意到,江淮汽车“归属于上市股东的扣除非经常性损益的净利润”亏损高达9.78亿元,加上2017年和2018年的扣非净利润分别亏损的9300万元和18.77亿元,已经连续三年扣非净利润为负。

  从账面来看,江淮汽车的盈利能力并不强。财报显示,2019年江淮汽车非经常性损益金额合计约10.84亿元,计入当期损益的补助约11.17亿元。而自2014年到2019年的六年间,补贴在江淮汽车非经常性损益金额的占比中处于高位。

  商报记者了解到,江淮汽车收到的补贴主要包括“新能源汽车专项扶持基金”“新能源汽车借转补专项资金”等。其中,新能源汽车国家补贴、地方补贴,补助期末账龄均为四年内。根据国家电动汽车补助政策,预计四年内收取补助。截至2019年报告期末,江淮汽车“应收新能源财政补贴资金余额 ”还有38.82亿元。

  2019年一季度财报显示,江淮汽车净利润同比下降69.13%。对于下滑原因,江淮汽车方面表示,主要由于非经常性损益补助减少。“2019年一季度,江淮汽车补助同比减少约3.25亿元。”

  “江淮汽车扭亏为盈与补贴有很大关系。”颜景辉表示,但在利润背后也存在风险,随着新能源补贴的退坡,企业将面临很大的市场挑战。江淮汽车相关负责人也坦言,面临新能源汽车补贴持续退坡风险。

  “广撒网”难捞鱼

  然而,年营收近500亿元的江淮汽车为何不赚钱?事实上,这与其战略转型不无关系。

  2004年,江淮汽车确立“商乘并举”的发展战略目标。即时财经然而,江淮汽车在采取“商乘并举”发展战略时,未能将发展商用车的市场定位与发展乘用车的战略定位区分开,这给江淮汽车向乘用车转型造成一定阻碍。

  商报记者了解到,江淮汽车的营收分布在乘用车、商用车、客车、新能源汽车等。其中,乘用车领域从轿车到SUV遍地开花。但是,乘用车却并未支撑起江淮汽车的战略。数据显示,2017年开始,江淮汽车乘用车销量急转而下,即时财经2017年同比下滑39.51%,2018年同比下滑11.12%。

  2017年,江淮汽车曾缩减董事、高管团队薪资,平均降幅达50%。但降薪并未使江淮汽车的业绩止跌回升,2019年该乘用车业务营收同比下降13.43%;商用车业务营收同比增长3.83%;客车业务营收约31.5亿元,同比增长12.93%。其中,2019年江淮汽车乘用车销量约16.24万辆,同比下降17.77%。

  在传统燃油车市场份额逐渐减少的同时,江淮汽车将目光投向新能源汽车领域,先后推出包括iEV3、iEV4、iEV5等多款纯电动车型。然而,受多起iEV系列车型起火事故,以及所搭载的电池未能进入当年工信部目录影响,江淮汽车一度错失新能源车市增量机会。

  数据显示,2019年江淮汽车新能源车型销量为5.8万辆。而竞争对手比亚迪和北汽新能源2019年新能源车型销量分别为22.95万辆和15.06万辆。这意味着,江淮汽车已被新能源车企第一梯队甩在身后。

  业内人士认为,江淮汽车主打新能源车型“亲民”线,小型、中低端车型的定位,随着消费升级和补贴的减少,已不能满足消费者及自身发展需求。

  “靠人”更要“靠己”

  虽然身陷亏损窘境,但江淮汽车并未,通过大众和蔚来、调整自身产品结构,双线突围。

  目前,江淮汽车分别与造车新蔚来汽车及大众汽车集团进行合作。其中,江淮汽车与大众的合资研发中心正在建设,为蔚来汽车代工的ES6、即时财经ES8车型顺利交付,两款累计交付量已超2万辆。

  根据江淮汽车2019年年报披露,与上海蔚来汽车有限签订的合作协议约定,上海蔚来汽车有限同意对投产前三年的亏损进行全额补偿,2019年营收确认的亏损补偿金额为2.06亿元。

  事实上,在拿到蔚来汽车代工补偿款的同时,江淮汽车更有意与其深度。

  今年2月,蔚来汽车在中国正式落地合肥后,江淮汽车向中国进出口银行安徽省分行申请最高不超过本外币折合16亿元币的授信业务,并以本名下评估价值不低于27亿元的当和土地提供最高额抵押。

  关于此次授信的资金用途,虽然江淮汽车并未透露,但业内普遍认为,“提前授信”可能与此前江淮汽车与蔚来汽车就“蔚来中国”公建项目有关,随着江淮汽车与蔚来汽车合作项目越来越多,未来两者的关系将更加“亲密”,在车市增速放缓背景下,两家企业也将深度“抱团取暖”。

  值得一提的是,不仅押宝蔚来汽车,江淮汽车也开始对自身产品结构“动刀”。

  按照计划,今年江淮汽车将产销各类整车及底盘45万-50万辆,预计营收500亿-550亿元。

  “正在加快对旗下产品结构进行调整,将推出更多适合市场需求的车型。” 江淮汽车相关负责人对商报记者表示,2020年将全面更新SUV产品矩阵,推出新款瑞风S4、全新瑞风S5、瑞风S7 pro等车型。

  “此前江淮汽车主营商用车,后来为扩大利润增加乘用车业务,虽然起步不算太晚,但在产品品质把控、技术研发等方面,与吉利、长城等自主品牌差距较大。”汽车行业钟师表示,市场竞争激烈,给企业的时间窗口很短,一旦掉队,再想抢回市场份额难度不小。

  此外,2020年江淮汽车还将推出多款新能源车型,其中覆盖紧凑型轿车、紧凑型SUV、紧凑型跨界车、小型轿车和小型SUV。江淮汽车方面表示,新能源汽车是战略性核心业务,计划2020年江淮汽车新能源汽车销量占总销量比重突破20%。

  不过,尽管江淮汽车信心十足,但突如其来的,也为今年江淮汽车翻身带来不确定性。数据显示,今年前2个月国内车市下滑超四成,新能源汽车也受到一定冲击。在此背景下,今年前2个月江淮汽车销量为4.93万辆,同比下滑42%。

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