http://www.powershay.com

内控混乱、违规内控王频发必得科技向资本市场

  江苏必得科技股份有限(以下简称“必得科技”)是一家生产中高速动车组列车、城轨列车等轨道交通车辆配套产品的企业,主要产品包括车辆通风系统、电缆系统、智能控制撒砂系统等系统化、系列化产品及轨道交通车辆配套产品。

  2019年6月,必得科技曾递交招股书,今年4月17日,对必得科技下发了反馈意见,近期,必得科技重新递交招股书,拟在所上市,募集资金3.92亿元,用于“轨道交通车辆配套产品扩产项目”、“研发中心建设项目”、“补充营运资金项目”等。

  根据《每日财报》的研究,经营完全依赖中车系等大客户,由此造成了欠款逾期不还的局面,“家族企业”绝对控股,内控混乱违规频发,必得科技向资本市场“求救”还能否得到响应?

  招股书显示,2017年-2019年,必得科技分别实现营业收入2.01亿元、2.83亿元、3.13亿元,对应净利润分别为3563.28万元、1.06亿元、1.1亿元,各期综合毛利率分别为58.72%、62.37%、63%,不管是绝对的盈利数值还是衡量相对盈利能力的利润率,必得科技都保持了上升的势头。

  认真研究的客户结构会发现,必得科技的大部分盈利来自以中车系为代表的大客户,这和行业的特性存在直接的关系。下游客户主要为轨道交通车辆整车制造企业,而国内轨道交通车辆整车制造行业非常集中,中国中车601766股吧)下属的各整车制造企业几乎垄断了国内的全部市场份额。

  《每日财报》注意到,招股书中的客户名单显示,2017年-2019年,对前五大客户销售收入在其总收入中占别高达96.46%、96.11%、95.29%。其中,对第一大客户中国中车系的销售收入占主营业务收入的比重分别为83.67%、86.14%和87.27%。

  虽然受到行业特性的影响,但我们还是要注意到这一问题,和大客户深度之后会有一种被“”的潜在风险,如果中车系收缩订单,那么必得科技将会无所适从,同时《每日财报》注意到,同行业中来自中车系的收入所占的比重远低于必得科技,青岛威奥的这一比例不足80%,朗进科技300594股吧)和今创集团603680股吧)更是不足60%。

  这一问题自然也受到了的关注,在反馈意见中,要求必得科技充分说明客户集中度是否真的符合行业特征,发行人与客户的合作关系具有一定的历史基础,内控王有充分的表明发行人采用公开、公平的手段或方式获取业务,相关的业务具有是否具有稳定性以及可持续性。

  

  说必得科技被中车系“”并不是,《每日财报》从招股书中发现,2017年-2019年,必得科技应收账款账面价值分别为1.63亿元、1.亿元和1.63亿元,其中有47.29%的欠款来自中车系。

  截止到目前,应收账款占总资产的比例已经高达27.45%。更加不可思议的是,报告期内应收账款逾期金额分别为5663.69万元、8628.19万元和8320.57万元,占各期末应收账款余额的比例分别为32.26%、48.45%和46.83%,也就是说有一半的欠款是逾期未还的。

  截至2019年末,应收账款逾期金额较大的客户主要是中车系及地铁,二者逾期金额占比为66.36%。声称下游客户信用度较高,不会违约,内控王即便这一事实成立,那么的资金被占用而影响到正常的发展就不该反思吗?

  而且的现金流目前已经出现问题,内控王2017-2019年,必得科技的现金及现金等价物增加额分别是4196.15万元、73.88万元、-7723.60万元,去年大幅减少转为负值,根本原因就是经营活动的现金流大幅下滑。

  如果仔细研究必得科技的招股书,会发现这家股权高度集中的“家族企业”存在众多问题,特别是内控管理方面。

  

  股权结构图显示,王坚群直接持有71.11%的股份,为控股股东,王坚群之妻刘英直接持有21.48%股份,同时还间接持有1.37%的股份。王坚群、刘英夫妇合计持有93.96%股份,报告期内,王坚群一直担任董事长、总经理,刘英一直担任董事,夫妻二人把持的。

  王坚群、刘英曾为必得科技的银行借款提供,借款金额合计达到3600万元,但并未收取相关费用,2016年刘英向必得科技借出20万元,也不需要支付利息。

  与此同时,必得科技也向刘英、王坚群、夏帮华等关联方提供借款,合计超过200万元,也未向他们收取利息,必得科技在报告期内还存在关联自然人代亲友向转让少量汇票的情况,金额合计达到246.07万元,同样的,也未收取费用。

  虽然说家族控股可以完全掌握话语权,但内控管理的不规范却是既成事实,如果上市成功,这种对股东不负责任的行为是不会被接受的。

  必得科技还在报告期内存在转贷、不规范使用、与员工及关联方资金往来等违规情况,且未在新三板如实披露。

  报告期内,必得科技共存在4笔转贷,分别通过供应商和全资子转入银行账户,金额合计4000万元。对此表示,取得上述借款后按照合同约定用于采购原材料等日常经营,不存在通过体外资金循环业绩的情形;已按期、足额上述借款的本金和利息,发行人与借款银行之间无。

  至于资金往来,在报告期期初还与关联方、员工及第三方多次发生资金拆借情况。

  根据披露,必得科技曾向内部员工(董监高人员及普通员工)提供了10次短期贷款,给出的理由是“为提高员工对的归属感和认同感,增强员工与之间的粘性,为符合一定条件的员工提供借款,解决员工偶发的资金需求”。

  此外,必得科技还曾与关联方之间存在情况。2017年,实际控制人王坚群、刘英为满足需求,为必得科技提供了2笔银行借款(两笔金额共3000万元,期限为2017年6月-2018年6月),关联方为提供未收取费用。

  然而,必得科技在挂牌新三板期间对于上述情形并未充分披露,原因系“因相关工作人员疏忽导致挂牌新三板期间公告数据存在遗漏”。

  声明:此文出于传递更多信息之目的,文章内容仅供参考,不构成投资。投资者据此操作,风险自担。

原文标题:内控混乱、违规内控王频发必得科技向资本市场 网址:http://www.powershay.com/jishikeji/2020/0628/22031.html

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。