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红鲱鱼招股书是什么意思?

  红鲱鱼招股书是指当发行人向机构初步演时,会提供一份用红色字体印刷的初步招股书,包括初步的定价,俗称“红鲱鱼”。

  如果发行人确定的发行价高于“红鲱鱼”初步估价的20%以上,那么SEC将要求发行人将招股书向所有投资者再派发,以便后者仔细斟酌和思考定价是否合理。48小时后,SEC才会准许发行人进行登记和上市。

  2012年,新股步入深水区,发行安全港舶来美国“红鲱鱼”。25%的市盈率红线等类似到价格管制的行政之手。从25%的市盈率红线及其涉及的多次询价制度方向看,其来源于市场化的美国做法。

  监管层并没有对超过这条红线的企业打出“上市”红牌,只要求通过多次询价的过程增强信息披露的充分性。

  从券商自主配售权与老股发行等方面看,则涉及市场化步伐大小的问题。从增加新股发行流动性、到增加询价各方的约束机制、再到整个新股发行的核心——发行审核上。

  一位人士说:“没有干预包打天下的能力。市场成熟前,是要有一些行政干预。市场成熟后,行政干预会逐步撤出,从而形成更加成熟的市场机制。”

  红鲱鱼说明书,英语为:red herring。也叫做准招股说明。美国证券交易委员会要求申请上市的文件。首次公行时,由承揽发行的投资银行准备并向潜在投资者提供。文件内容包括的一般财务状况,不涉及发行价格和数量。这份文件成为正式招募说明书之前,还要经过多次修正。因首页的特别说明必须采用红色字体印制,以引起投资者的注意,故俗称为红鲱鱼。

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