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即时娱乐缺钱!万达电影拟定增募资43.5亿,过去

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  原标题:缺钱!万达电影拟定增募资43.5亿,过去一年多亏损53亿

  

  王健林

  搜狐娱乐讯 (哈麦/文)4月21日晚,万达电影发布了2019年年度报告,净利润亏损47.29亿元。同时披露了一项不超过43.5亿元的定增募资计划。几天前,万达电影刚披露2020年第一季度业绩预告,预计亏损5.5-6.5亿元,而上年同期是盈利4亿元。

  

  万达电影实控人

  拟定增募资43.5亿,新建影院及补充流动性

  定增募资说明了两件事:第一,万达电影很缺钱;第二,它又不想收缩业务(或者说已经签约或布局的没法收缩),还想继续做大做强。

  按照公告,万达电影本次非公行股票拟募集资金总额不超过43.5亿元,其中30.45亿元用于2020-2022年新建162家影院,13.05亿元用于补充流动资金及借款。

  

  万达电影募资

  万达电影旗下的影院资产包括国内的万达影城,以及2015年收购的第二大院线HG Holdco旗下的影院Hoyts(当年100%股权的收购价为22.46亿元)。截止2019年底,万达国内影城603家,银幕5343块。境外影院53家(分布在和),银幕463块。

  2017-2019年,万达国内新建影院分别是80家、78家、73家,2020-2022年预计新建的影院分别是59家(银幕466块)、81家(银幕627块)、22家(银幕165块)。

  

  万达拟建设影院

  在影视行业增长瓶颈的大下,万达继续建影城的理由是:成熟市场的前三大院线年国内前三大院线%,即时娱乐行业有望向具备规模优势以及多元化经营能力的头部院线年间的电影票复合增长率为7.21%,同期全国银幕增速高于整体票增速,中小院线或影投经营压力较大,其中部分中小影院已逐步退出市场。即时娱乐此外,受新冠影响,院线行业及电影产业全产业链短期内承受较大压力,面临现金流不足的阶段性困境,中小影院经营压力尤为突出,即时娱乐预计过后头部院线的市场份额将加速提升。

  影院是万达电影的主业,在2019年的营收结构里,观影收入占比59.10%,商品、餐饮销售收入12.48%,两项合计71.58%。再加上部分映前收入,这一比例更高。

  

  万达电影各业务占比

  光票来看,万达电影2019年自营影城累计票市场占有率为13.3%,连续11年位列全国第一。这是万达电影的优势。所以在行业很难的时候,化危机为机遇,稳住龙头地位,继续扩张,是必然的选择。

  “补充流动资金及借款”是缺钱及危机的表现。

  2017-2019年,万达电影的合并口径资产负债率分别为43.13%、38.85%、46.62%,而同行业可比平均资产负债率分别为33.50%、32.23%、34.11%,万达电影的负债率明显偏高,比如跟中国电影2019年的26.16%比,高出20%多。

  

  万达电影资产负债率

  万达电影的财务费用(就是贷款的手续费、利息等支出)也在逐年提升,2017-2019年分别为2.24亿元、2.72亿元、2.97亿元,占营业收入的别为1.47%、1.67%、1.93%。

  万达电影计划用募集来的一部分钱还借款,减少财务支出,以及增加现金流。公告里是这样解释的:尽管目前经营业绩、现金流状况相对良好,但仍仅能满足内源性增长,不足以支撑业务规模的快速扩张。本以部分募集资金补充流动资金,可保持并且不断优化本当前的财务结构,进一步提高资产流动性,增强日常经营的灵活性和应变力。

  过去一年多亏损53亿,还有商誉账面余额80亿

  万达电影现在整体的状况怎么样呢?

  就主营的影院业务来看,没什么大问题。中国2019全年票同比增长是5.4%,观影人次同比增长是0.5%。万达电影的全年票同比增长是3.06%,观影人次同比增长是1.57%(其中国内票83.2亿元,观影人次2.1亿;境外票约15.4亿元,观影人次约2058万)。

  

  万达电影子

  不及预期的主要是2019年新并购入的万达影视资产。万达影视2019年扣非净利只有3亿元,较2018年的7.99亿元大幅下跌。根据并购时的业绩对赌,万达影视2018-2021年的净利润应该分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元,未完成业绩万达影视的原股东万达投资、莘县融智、林宁女士(王健林妻)就要进行补偿。

  

  万达影视业绩对赌完成情况

  2019年,万达影视主投、主控的影片有《过春天》《绝杀慕尼黑》《沉默的证人》《小小的愿望》《误杀》等,影片数量较少、体量较低且部分影片票不及预期,相比去年营收下滑。旗下电视剧新媒诚品主导或参与出品了《空降利刃》《激荡》《隐秘而伟大》《最好的我们》《大时代》等剧,完成了年度经营目标。

  另外,万达电影游戏子互爱互动业绩也未达预期,主要原因是受游戏行业政策调整影响,部分产品上线延迟。该也是曾经并购而来,运营的产品有《绝世武林》《胡莱三国》《豪门足球风云》《中超风云》等。

  总体来看,万达电影的影院、、电影、电视剧、游戏等主营业务2019年整体营收154.35亿元,同比减少5.23%;净利润11.41亿元,较2018年的21.03亿元(调整后)下降45.74%。

  

  万达电影2019年净利润

  但是2019年万达电影计提了资产减值准备59.09亿元(其中誉减值准备55.75亿),这导致合并报表归母净利润相应减少58.7亿元,因此2019年度净利最终亏损47.29亿元。

  

  万达电影2019年资产减值

  商誉是在历年的历次并购中形成的,此次商誉减值测试主要是并购影城、万达传媒(原名为慕威时尚文化)、Propaganda GEM Ltd、时光网形成的商誉。截止2019年12月31日,万达电影合并财务报表的商誉账面余额为135.79亿元,计提55.75亿元后,还有80亿元。

  

  万达电影2019年商誉减值

  2020年,因新冠的影响,影院至今还在停业,春节档的《探案3》未能上映,万达电影一季度预计净利亏损5.5-6.5亿元,而上年同期盈利是4亿元。

  

  万达电影2020年第一季度业绩预告

  截至2019年末,万达电影总资产2.88亿元,归属于上市股东的净资产138.32亿元。截止2020年4月21日收盘,万达电影股价14.91元,总市值310亿元。

  

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